Najveći svjetski državni investicijski fond razmatra prodaju američkih državnih obveznica u vrijednosti od 80 milijardi dolara.
Predloženo smanjenje Norveške dolazi u vrijeme kada se Washington suočava s rastućim deficitima i sve manjom potražnjom za svojim dugom
Norveški državni investicijski fond vrijedan 2,3 bilijuna dolara mogao bi znatno smanjiti svoje udjele u američkim državnim obveznicama u okviru predložene promjene strategije čiji je cilj povećati prinose ulaganjem u druge vrste dužničke imovine, objavila je ta institucija. Prema procjenama Financial Timesa, ta bi promjena mogla smanjiti ulaganja u američke državne obveznice za gotovo 80 milijardi dolara.
Norges Bank Investment Management (NBIM), koji upravlja najvećim državnim investicijskim fondom na svijetu, u utorak je u pismu norveškom ministarstvu financija preporučio smanjenje udjela državnih obveznica sa 70 % na 50 % u okviru portfelja s fiksnim prihodom. Prema izračunima Financial Timesa, ta bi promjena smanjila globalna ulaganja u državne obveznice za približno 106 milijardi dolara, pri čemu bi se najveći dio tog smanjenja odnosio na američke državne obveznice.
NBIM je naveo da bi udio državnih obveznica od 50 % i dalje bio dovoljan „za pokrivanje potreba za likvidnošću” tijekom tržišnih turbulencija, dok bi preostali dio omogućio izloženost „drugim izvorima premija za rizik”.
Prema planu, udio američkih državnih obveznica smanjio bi se s 34,1 % na 21,9 % referentnog indeksa fonda za obveznice. Znatan dio sredstava bio bi preusmjeren u američki nevladin dug s višim prinosima, uključujući hipotekarne vrijednosne papire koje jamče kompanije Fannie Mae, Freddie Mac i Ginnie Mae.
„Razlog za ovu promjenu je postizanje diversifikacije izvora prinosa”, izjavio je glasnogovornik NBIM-a za Financial Times. Sve promjene uvodile bi se postupno kako bi se ograničili utjecaji na tržište i transakcijski troškovi.
Odmicanje od državnog duga dolazi u vrijeme kada se državne obveznice rasprodaju u vodećim svjetskim gospodarstvima, što u mnogim slučajevima gura prinose na najviše razine u posljednjih nekoliko godina.
Predloženo smanjenje, iako nije značajno u usporedbi s veličinom tržišta američkih državnih obveznica, signalizira daljnje marginalno udaljavanje od američkog duga. Dolazi u vrijeme kada rastući deficiti prisiljavaju Sjedinjene Države na izdavanje sve većeg broja obveznica, dok strani ulagači pokazuju sve manji interes za američke državne obveznice.
Ekonomist Mohamed El-Erian izjavio je u petak za CNBC da je potez Norveške važniji zbog signala koji šalje nego zbog svog opsega. „Opseg nije velik, ali signal da tradicionalni imatelji i kupci postaju manje pouzdani vrlo je važan.”
Prinosi dugoročnih američkih državnih obveznica već su na najvišim razinama u posljednjih nekoliko godina, budući da rastuće zaduživanje vlade i zabrinutost zbog inflacije navode ulagače da zahtijevaju veću naknadu.
U međuvremenu je prošlog mjeseca ministar financija Scott Bessent objavio da će Ministarstvo financija najmanje udvostručiti otkup dugoročnih američkih državnih obveznica. Iako je taj potez predstavljen samo kao operacija za potporu likvidnosti, široko je protumačen kao pokušaj smanjenja prinosa dugoročnih obveznica. Objava je uslijedila nedugo nakon što je prinos na tridesetogodišnje američke državne obveznice dosegnuo najvišu razinu od 2007. godine.
Norveški prijedlog zasad nije konačan. NBIM ga je označio kao „preporuku” koja će biti uključena u šire preporuke Ministarstvu financija, pri čemu se očekuje da će vlada konačne prijedloge podnijeti parlamentu u proljeće 2027. godine.
